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在产业结构调整的背景下，节能环保成为了政策鼓励的方向。我们认为，在节能环保的硬指标约束下，未来几年内节能环保的推进力度将可能超出预期。对于投资者，应重点把握节能环保中的中线机会。
一、政策推动节能环保、新兴产业中的机会
在产业结构调整的背景下，节能环保成为了政策鼓励的方向。按照"十一五"规划，2010年之前单位GDP能耗降低20%，二氧化硫排放降低10%，化学需氧量降低10%。对于我国当前经济发展状况而言，实现以上的节能减排硬指标是困难的，但这样恰好反映了未来几年内节能环保的推进力度将超出预期。
从国际经验来看，我国的环保投入曲线（即环保投入占GDP的比重）目前刚刚经过第一个拐点进入加速上升期。"十一五"期间我国环保投入仍将快速增长，占GDP比重将提升0.31个百分点至1.53%；中长期来看，该比率的高点应在2.5%至3%之间，因此保守预计中国环保投入曲线的上升期将至少持续10年以上，对应复合年增速应在15%以上。
事实上，奥巴马的新能源政策也引发了市场对新能源、节能环保的高度关注。奥巴马在新能源方面的态度较为明确。他更多地强调能源独立，减少美国对海外石油的依赖；强调减少温室气体的责任。为达到这一目标，奥巴马针对乙醇燃料、混合动力汽车、新能源均提出了详细的政策目标。其中，最值得关注的仍是可再生能源发电量配额的限定，即2013年10%、2025年25%的配比，这意味着美国这一全球最大的新能源市场的启动。
二、如何挖掘节能环保的机会
在保增长的思想指导下，政府明显加大了固定投资的力度。但值得注意的是，不同领域的投资力度是有所区别的，总的来说，投资仍然遵循产业结构调整、产业升级的大思路；也就是说，在未来较长一段时间内，节能环保仍将是政策大力鼓励的重要方向之一。
根据国家规划，环保装备产业在2010年将达到1200亿元，在环保投入占GDP比重持续提高的背景下，节能环保产业链的相关设备、施工将迎来较大的投资机会。
投资者应如何挖节能环保的机会呢？
具体来看，节能环保涉及的领域包括有工业设备领域的节能减排改造、建筑节能、节油及石油替代、节能照明等。工业设备中常见的如锅炉，涉及的上市公司包括华光股份，东方电气、与及最近上市的海陆重工等。另外，科达机电推出"清洁燃煤系统"也值得关注。作为建筑陶瓷技术装备的生产企业，公司是国内唯一能够提供建筑陶瓷技术装备及全套工艺技术服务的企业。近期公司研发试产的清洁燃煤系统，采用劣质煤为陶瓷烧制提供热能，比一般的热源节约30%左右的成本。如果这种系统能顺利推广，公司将面临着跨越性的发展机遇。
建筑节能方面，目前该领域仍然处于起步阶段，行业的快速发展仍然欠缺有力的推动因素。目前可以关注从事建筑智能气的泰豪科技、以及节能玻璃的南玻A。节油及石油替代领域，可以关注受益于国三排放标准的威孚高科，与及煤化工产业。其中，煤制甲醇、二甲醚的前景相对乐观。目前，规划规模较大主要有中煤能源、兖州煤业以及广汇股份。
中煤能源规划420万吨甲醇、300万吨二甲醚。08年建设，建设周期三年。兖州煤业规划500万吨甲醇，一期60万吨约在08年下半年投产。广汇股份规划甲醇、二甲醚产能120、80万吨，预计09年中建成投产。
照明节能方面，浙江阳光是亚洲最大的节能灯生产企业，江西生产基地今年年底投产后，公司产能不足的问题将得到解决。目前股价已经充分反映升值的负面影响，考虑到目前估值不高，在政策利好的作用下，公司已经具有一定的短线机会。此外，LED照明作为第四代照明光源，由于节能效果好、亮度光、寿命长等特点，LED已开始大量应用在手机、液晶电视、PC等产品上。目前，从事LED产业的企业有联创光电、士兰微、方大、同方股份等。联创光电是我国较早介入LED产业的企业，拥有个LED外延、芯片、封装等完整产业链。士兰微与同方均掌握了MOCVD设备进行蓝绿光芯片外延生长技术，盈利能力好于联创光电。
(张)
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